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研究报告:中信期货-能源化工策略日报(甲醇、PVC):需求渐入淡季,整体走势偏弱-150604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-06-04 11:34:35
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张灵军,林菁,童长征
研报出处: 中信期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 707 KB 分享者: th****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

行情回顾:
        昨日甲醇主力早盘开2487,日内震荡下行,收于2450,跌0.89%,成交179万手,增仓3至42万;夜盘低开2436,收于2447,跌1.17%;PVC主力开5730,日内偏弱震荡,尾盘下滑收于5680,跌0.26%,成交7千手,持仓约3.2万。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场要闻及监测重点变化:
        甲醇市场:(1)甲醇现货市场以稳为主,仅江苏下跌10元/吨,山东上涨10元/吨,目前河北报2210,江苏2480,山东2270,广东2510,内蒙2020;CFR中国319.5(-0)美元/吨,CFR东南亚327.5(-0)美元/吨;(2)后期山东、河南、江苏等地醋酸装置有检修计划,需求将进一步减少;山东地区逐渐迎来麦收,板材放假增多;二甲醚依旧维持亏损,丙烯行情同样偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        PVC市场:(1)PVC企业报盘整体持稳,个别有下调意向,主要体现在山东、山西、河南一带,昨日PVC电石料华东维持5800-5900,华南降10至5780-5850;(2)伊东东兴化工集团昨日开始全线停车检修,持续一周左右;德州实华整体库存偏高,6月份检修计划暂时未确定。
        投资逻辑:
        品种整体:甲醇下游各产品表现偏弱,需求难有提升,甚至呈现减少趋势,而甲醇供应方面除了鲁南和苏北尚无供应压力外,其他地区因甲醇装置重启呈现逐步增加态势,因此市场整体信心不足,基本面走弱,随着原油支撑减弱,甲醇将以区间内偏弱运行为主,短期主力区间维持2400-2500。PVC现货市场整体表现僵持,由于下游需求不济、出货受阻,部分商家让利成交,加上部分检修装置重启,PVC货源开始陆续冲击市场,市场压力有增无减,并且电石原料继续下调、成本支撑无力,在油价并无明显支撑下近期将以震荡偏弱为主。
        期现:甲醇期现价差为现货升水30,预计后期价差仍以平水附近波动为主。PVC期现价差走阔至现货升水130,预计后期价差维持现货升水格局。
        跨期:短期6月合约表现较强,6-9价差继续以近月升水为主。PVC9-1价差为60,根据PVC季节性表现,价格将以近强远弱为主,短期近月升水格局继续维持。
        投资建议:
        甲醇短线区间操作,中长线逢高布空;PVC空单续持。
        风险提示:
        关注油价大幅波动、两品种装置检修及下游需求跟进情况。
        

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