l?我们将工商银行股价上涨原因归结为两大因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其一是工行本身所具备的包括网点优势在内的综合优势逐步被投资者认同，其二是企业所得税法草案提交审议使税收减免对净利润的利好预期更加明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于工行详细的基本面分析请参阅我们作为主承销商发表的投资价值分析报告。
l?工行的股价能否达到6.4?元并成为全球最大市值的银行股？我们并不排除在火爆行情下的这种可能性，毕竟这一价格距离现有股价仅13%的距离。然而，工行目前股价所对应的2008?年动态估值水平已经达到3.3倍PB（对应08?年13.9%的ROE）和24?倍PE（对应06?年至08?年剔除税收变动因素的净利润年复合增长率24%），我们认为股价已经包含了市场现阶段对中国宏观经济的看好、工行基本面的持续改善、以及税收利好带来的利润提升，处于合理的股价水平。此外，尽管工行有上市银行中最高的计划分红率（45%至60%），但目前股价所对应的07?年和08?年股息率水平仅为1.61%和2.23%（取分红率52.5%）。因此我们对工行现阶段的评级为“中性”。当然，基于银行股具有股价随业绩稳步上涨而上涨的特征，我们认为工行可以分享到中国经济长期持续的增长，因此我们给予其长期“增持”的评级。