信贷增长疲弱仍是欧元区的一大担忧
虽然最近欧元区经济前景有所改善，但自从主权债危机爆发以来，经济活动和银行借贷持续疲软，尤其是形势艰难的边缘经济体。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
主权债息差上升与银行增持国内国债相关…
主权债风险上升传导至实体经济的渠道之一是通过欧元区各银行的行为。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主权债危机高峰时期银行增持了国内国债，这强化了主权债风险以及银行资产负债表之间的反馈，并在一定程度上对私营部门的银行贷款产生了“挤出效应”。我们的实证分析显示银行向非金融机构和居民的贷款受到银行增持国内主权债的负面冲击。
 …但当息差下降时，银行继续增持债券
在2012年中德拉吉“不惜一切代价”的干预之后，主权债危机有所缓解，边缘经济体的国债息差大幅下降。银行对收益率下降的反应是不对称的：银行继续增持国内主权债以寻找利差交易和监管套利机会。
欧洲央行购买主权债将进一步拉平收益率曲线，或将推动银行贷款回升欧洲今年启动的主权债购置计划已令市场进一步企稳，并进一步拉平了国债收益率曲线。国债价格上涨–增加了银行资本金–同时主权债收益率走低，打击了银行的利差交易活动。此外，银行贷款问卷调查显示信贷状况有所改善。虽然这些都是银行贷款将复苏的前兆，但其影响是否能顺利传导并使贷款回升仍无定论。