投资要点
★回顾:《大决战》、《轻舟已过万重山》、《富贵险中求》、《沸腾岁月The Go-Go Years》
——2015年度策略《大决战》:展望2015年的A股行情,我们以1948年大决战作为比喻,1948年“土改”、“新中国”的理想深得人心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年改革、创新、“中国梦”逐渐成为新的民众共识和时代洪流,驱动存量财富如千军万马涌向A股市场、演绎一轮波澜壮阔的大行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大潮已起,未来数年,涨到哪里都有可能,对行情进行“猜顶”的行为都是可笑的。但是,牛市也会害死人。2015年杠杆化盛行的泡沫化格局下,行情波动会加大,大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡,因此,需要控制好回撤风险,而每次回调之后都是壮志饥餐的买入时机。
——20150322《轻舟已过万重山》:“钱多人傻速来”的牛市强化,牛市不言顶,积极利用震荡,寻找机会。20150419《富贵险中求》:此轮大牛市“三个阶段”的构想。当前是第一阶段最高潮,演绎两种情形“大尖顶”或“小尖顶”,短期的最优策略仍是顺势而为,寻找补涨洼地,“疯牛”行情风险点可能在5月中下旬。20150426《沸腾岁月The Go-Go Years》:行情继续沸腾,震荡不改上行,指数在未来一个月构建“小尖顶”。
★展望:牛市第一阶段达到最高潮,指数的波动性将明显加大
——牛市有调整才能更长远,当心监管层对疯牛下狠手导致波动加大,5月份行情出现“小尖顶”概率增大。随着乐观情绪的强化,“杠杆上的牛市”已经亢奋,面对疯牛行情和糟糕的经济,政策调控如期滞后出手,显然较难轻易压制行情。如果未来数周行情全面泡沫化,监管层很可能痛下狠手,导致“像样调整”,最要提防的“大杀器”是针对股票配资业务的“去杠杆”:(1)证监会要求券商“两融”不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等;(2)证监会放行公募基金投资新三板和港股;(3)允许个人投资者可接获得QDII额度;(4)证监会加快新股发行节奏;(5)加大并购重组融资力度;(6)证监会明确提示炒股风险;(7)券商两融风控趋严,调整部分股票担保折算率至0;(8)通过互联网传播的各种来自所谓“权威渠道”的关于调控手段的“小道消息”。
——行情节奏上,5月中上旬仍可为,5月中下旬需多一份谨慎。5月中上旬仍可为在于:(1)短期增量资金流入速度远快于筹码的供给,决定了市场自发性的深调大调的概率低;(2)当前点位可能还未到监管出重手时。因此,无论下周指数直接走高,抑或是先出现3%~5%的回调,都可以利用市场情绪的惯性,继续保持多头思维。随着市场亢奋情绪的进一步发酵以及指数运行中枢的进一步上移,到了5月中下旬,监管出重手的概率将明显上升,届时建议多一份谨慎,防范炎夏中的“强对流”天气。
——绝对收益投资者,利用市场情绪,精简手中持仓。即左侧防御性减仓(降低杠杆、砍掉无效的配臵型头寸以及阶段性严重高估的股票)的同时,仍保留具有进攻性且性价比较高的头寸,进退自如。相对收益的投资者,策略的核心仍是结构而不是仓位。