■15Q1  归母净利润同比增长197.34%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司15Q1  实现营收1.90  亿元，同比增长8.68%（14Q1-Q4  增速分别为-2.55%、+1.44%、+1.13%、+29.00%）；归母净利润344.37  万元，同比增长197.34%（14Q1-Q4  增速分别为-53.26%、-1.45%、-24.81%、-108.28%）；扣非后归母净利润-160.57  万元，同比下降1334.67%；EPS  为0.02  元；加权平均ROE  为0.46%，同比增加0.30  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■线上发力推动营收增长，期间费用控制得当助力盈利提升。公司依托天猫和苏宁等电商平台，线上业务逐渐发力，15Q1  实现营收1.90亿元，同比增长8.68%。报告期内公司毛利率为20.28%，同比下降1.39个百分点，毛利率下降主要因原材料成本及人工成本上升所致。
        ■定增收购灵云传媒，布局互联网营销。广博股份是集办公文具、印刷纸品、塑胶制品和进出口贸易等为一体的现代企业集团，传统产品主要为本册、相册、办公用品等。国内市场伴随竞争者涌入（例如晨光文具上市），竞争压力日渐加剧，国外市场受制于人民币升值及刚性成本上扬，产品价格比较优势逐渐弱化，出口增速放缓，传统业务发展出现瓶颈。
        ■广告业务搭建流量入口，导购业务完成流量变现。第一、依托导航网站广告、品牌广告业务，搭建流量入口。第二、依托爱丽特价，完成流量变现。
        ■维持盈利预测，维持买入-A  评级。考虑到收购灵云带来的业绩增量及增发后的股本摊薄我们预计15-17  年EPS  为0.33、0.46、0.59  元，对应PE  为73  倍、52  倍、41  倍。
        ■风险提示：转型进展不达预期