公司公布2014  年度年报，营业收入36.69  亿元，同比增长12.25%；净利润3.81  亿元，同比增长36.49%；实现每股收益为0.93  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中光伏业务减亏明显，受益行业复苏；而磁体业务保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计2015-2016  年收入为40.72  亿和46.02  亿；净利润4.51  亿和5.28  亿；EPS  为1.1  元和1.29  元；对应PE  为28.9  倍和24.7  倍；维持“推荐”评级。
        收入和利润增长良好。公司公布2014  年度年报，实现营业收入36.69亿元，比上年增长12.25%；实现净利润3.81  亿元，比上年增长36.49%；实现扣非后近利润3.10  亿，同比增长25.19%；实现每股收益为0.93  元。
        一季报公司收入8.51  亿，同比增长9.45%；净利润6871  万，同比增长17.86%；实现每股收益0.17  元。公司整体情况基本符合我们预期。同时公司预计2015  年上半年净利润为1.70  亿到2.21  亿，同比去年增长幅度在0-30%之间。
        光伏业务明显复苏。公司光伏事业部围绕“发展能源”的总体战略，采取“电池以产定销”的经营策略，通过“强化多元化的全球市场布局”和“聚焦客户需求，倒推产品升级”，在遭受火灾意外影响的情况下，收入约13.15  亿元，同比增长56.04%，毛利率为11.47%。2014  年销售单晶电池片154MW  ，多晶电池片309MW，单晶组件30MW，多晶组件57MW，产能利用率达到80%，公司进一步强化多元化市场，扩大日本、欧洲及中国市场，并加大开发韩国、南美、非洲新兴市场的力度，销售收入大幅增长，鉴于2014  年光伏产业境内外市场开拓略显成效，同时价格亦趋于稳定，公司设备也未存在减值情况，减亏效果明显。
        磁体业务保持稳定。公司永磁业务收入13.77  亿元，同比下降2.03%，毛利率为35.85%，基本保持稳定。公司永磁部围绕市场需求，积极参与到客户的新产品开发设计中去，完成新客户开发25  家；完成新项目新产品开发27  项。软磁业务收入6.52  亿元，同比上升0.71%，毛利率为28.69%，基本保持稳定。软磁事业部致力于“三新一增”开展工作，积极推进新材质、新产品、新客户的开发力度，“三新”产品销售同比增长11.6%，有效调整了软磁部的产品结构，包括原材料使用品种、产品系列等，软磁聚焦高端客户开发，共计完成新客户开发6  家，完成新产品、新项目开发17  项，有效提升了重要客户的市场占有率。
        盈利预测与估值。我们预计2015-2016  年收入为40.72  亿和46.02  亿；净利润4.51  亿和5.28  亿；EPS  为1.1  元和1.29  元；对应PE  为28.9  倍和24.7  倍；维持”推荐”评级。
        风险提示。光伏行业低于预期，磁体行业衰退。