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电力行业研究报告:东莞证券-电力行业:春节因素导致1月用电量大幅下滑,煤电僵局有望打破-090219

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2009-02-21 13:38:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞春燕
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐(上调)
研报大小: 353 KB 分享者: dav****208 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●09年1月份年我国电力行业用电量为2517亿千瓦时,同比下降13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第一产业、第二产业、第三产业和城乡居民用电增速分别为-3.3%、-19%、5.5%和10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为1月份用电量下降如此之多有一部分是由于春节因素引起的。由于今年的春节是在1月份,而不是往常的2月份,春节期间和前后工厂放假导致工业用电急速下滑。从历年数据来看,春节期间都是用电低峰期。  
●按照目前国内的现货煤炭价格,同样发热量(5500大卡以上)的山西优混价格为570元/吨,如果从澳大利亚进口煤炭的话,只要价格在70美元/吨左右,那么进口煤炭(加上增值税和运费)就能和国内煤炭价格持平。  煤电僵局有望打破。从最近的煤炭价格走势来看,煤炭企业处于较为不利的位置。同时,现在已经进入用煤淡季,电厂的库存也都在3周左右,所以对电煤的需求较少。神华合同煤单价降50元,煤电僵局有望打破  。目前第一财经日报报道称神华的合同煤口头报价单价降50元,为490元/吨。  
●1月份的用电量数据由于春节原因呈现较大的负增长。2月份仍然有一部分春节因素影响,但是由于去年的春节在2月份,所以我们预计今年2月份的用电量可能会有一定程度的回升。同时随着钢铁有色企业等这些主要用电企业库存的进一步消化,我们预计用电量下滑幅度会有一定程度的收窄。但是整体而言,上半年的用电量仍然会显示出疲软态势,下半年会有所好转。随着煤炭价格的下跌,煤电谈判僵局有望打破,煤炭行业老大中国神话的降价有望给煤电谈判带来转机。电力行业的盈利能力在回升。我们调高评级至“谨慎推荐”。
我们谨慎推荐华能国际、国电电力、国投电力、宝新能源和金山股份。

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