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川化股份研究报告:国元证券-川化股份-000155-08年报点评-090219

股票名称: 川化股份 股票代码: 000155分享时间:2009-02-20 16:24:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晓辉,周海鸥
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 113 KB 分享者: 书****南 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  08  年四季度出现亏损:08  年第四季度营业收入6.25  亿元,同比增长10%,净利润亏损2545.7  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因是天然气、电力价格上涨使产品成本增加,受金融危机影响,硫酸等产品价格急剧回落,公司下半年毛利率大幅下滑10  个百分点,以及公司对产品及原料确认了应计提存货跌价准备4111.5  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  尿素收入小幅下降:08  年公司尿素产量达到70.04  万吨,创出新高,但尿素收入下降7%,主要原因是三聚氰胺产量的上升和下半年尿素价格的大幅回落。
􀂾  三聚氰胺和硝铵收入大幅增加:08  年公司三聚氰胺产量达到6.87  万吨,销售收入同比增长87%;硝铵销售收入增加1.6  亿元,同比增加93%。
􀂾  节能减排,降低成本:2008  年公司能源消费总量为81.71  万吨标煤,实现了18.32  万吨标煤的节能目标。完成了污染物减排任务,全年削减氨氮134.5  吨、COD383.49  吨。
􀂾  4  万吨亚氨基二乙腈项目正在按计划进行,亚氨基二乙腈为草甘膦原料,在染料、电镀、水处理、合成树脂等领域也有广泛的用途。项目完成后,有望成为公司的利润增长点。
􀂾  公司和泸天化同属四川化工控股集团控股子公司,2008  年由化工控股牵头策划重大资产重组未果,未来仍存在资产重组预期。
􀂾  预计公司  09、10  年每股收益0.26  元、0.31  元,目前市盈率28,给予中性评级。

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