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保利地产研究报告:民族证券-保利地产-600048-净利润增长符合预期再融资有利长期发展-090218

股票名称: 保利地产 股票代码: 600048分享时间:2009-02-19 15:04:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔娟
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 260 KB 分享者: 秋**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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盈利实现快速增长,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年公司实现主营业务收入和净利润分别为155.2亿元和22.39亿元,同比分别增长91.24%和50.35%;实现基本每股收益0.91元,符合我们前期的预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司销售毛利率为40.8%,和前三季度相比下降8.44个百分点,和07年相比增加2.3个百分点;净资产收益率为15.9%,同比增加3.41个百分点。
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弱市环境下销售业绩稳健增长。2008  年公司实现房地产销售面积258.49  万平方米,销售金额205.11  亿元,同比分别增长29.48%和20.36%。2008  年公司结算面积为192.63  万平方米,实现结算收入151.14  亿元,同比分别增长75.12%和104.02%。2008  年公司新开工面积456万平方米,竣工面积285  万平方米。
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项目储备丰富,为后续发展提供保障。2008  年公司新拓展项目12  个,新增土地储备594万平方米,比上年同期净增189  万平方米。公司共有在建拟建项目68  个,在建面积995.5  万平方米。公司拥有可结算资源1828  万平方米,其中普通住宅占85%,中心城市储备量89%。
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财务状况保持稳健。公司年底资产负债率为70.78%,同比上涨2.16个百分点。公司短期偿债压力较小。截至2008  年底,公司负债总额为379  亿元,其中不需要实际偿还的预收账款为98  亿元,占总负债的25.81%;短期借款与一年内到期的非流动负债合计43  亿元,占总金融机构借款的比例从上年的25.66  %下降至本年的19.08%。年底拥有货币资金55  亿元。全年销售商品、提供劳务收到的现金164  亿元、净增银行贷款融资64  亿元、成功发行43  亿元公司债券,财务状况保持稳健。

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