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长盈精密研究报告:群益证券-长盈精密-300115-業績符合預期-150423

股票名称: 长盈精密 股票代码: 300115分享时间:2015-04-24 11:17:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 群益证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 362 KB 分享者: 回**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

結論與建議:
受益于CNC業務收入快速增長,1Q15淨利潤增長超過5成,營收規模創歷史同期新高,反應新增産能對于公司産值規模的拉動正逐步顯現。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隨著未來手機金屬外殼的滲透率逐步提升,公司CNC産能增長對于折舊攤銷的壓力將逐步降低,業績增速將有望繼續加快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同時公司計劃未來切入汽車電子、重載連接器、工業4.0智能工廠設計和製造平臺,未來有望通過外延式擴張來進一步提升公司的業績。
綜合考量,我們預計公司2015-16年可實現淨利潤4.4億、6.3億,YoY增長52%、43%,EPS爲0.80元、1.14元,對應PE分別爲39.7倍、27.8倍。
考慮到公司業績較快成長,維持“買入”建議。
 1Q15營收翻翻、淨利潤增長56%:2015年一季度公司實現營收8.3億元,YOY增長105%;實現淨利潤9245萬元,YOY增長55.7%,EPS0.1792元。其中,第1季度單季公司實現營收8.3億元,YOY增長105%,實現淨利潤9245萬元,YOY增長55.7%。營收延續高速增長勢頭,爲歷史同期新高,我們認爲這主要源自于CNC産能的快速釋放。從毛利率情况來看,公司折舊增加并且工藝改進過程中良率處于爬升階段,因此1Q15綜合毛利率28.5%,同比下降5.7個百分點,但較4Q14提升0.2個百分點。預計隨著完善并全面推廣金屬外觀件新工藝,公司綜合毛利率將有較爲明顯的提升。
 CNC産能擴張持續,未來布局新業務:公司産能擴張持續,預計到2015年末公司CNC設備將達到3500台,較2014年增加約1500台設備,將進一步穩固其行業地位。同時公司計劃依托自身連接器研發製造方面的優勢切入汽車電子、高鐵連接器行業,實現跨越式增長。
盈利預測和投資建議:展望未來,我們認爲隨著CNC産能的增長,公司營收將繼續保持較快增長態勢,并且由于高毛利的金屬結構件收入占比的提升,毛利率繼續上升也將是大概率事件,預計2015-16年可實現淨利潤4.4億、6.3億,YoY增長52%、43%,EPS爲0.80元、1.14元,對應PE分別爲39.7倍、27.8倍。考慮到精密加工行業正處于高速成長狀態,公司業績增長可期,維持“買入”建議。

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