影响因素分析
宏观面
中国国家统计局公布的CPI、PPI数据显示，2009年1月份居民消费价格（CPI）同比上涨1.0%，工业品出厂价格同比下降3.3%，价格指数下滑幅度符合市场预期，经济的通缩风险进一步显现出来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  中国人民银行12日公布的金融数据显示，1月份人民币贷款大幅增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当月，广义货币供应量（M2）增速继续回升，同比增长18.79%；但更能反映经济景气度的指标——狭义货币供应量（M1）增速回落至1997年有统计数据以来的最低水平，当月同比增长6.68%，增幅比上年末低2.38个百分点。据海关统计，今年首月我国进出口总值为1418亿美元，比去年同期下降29%。其中出口904.5亿美元，同比下降17.5%；进口513.4亿美元，同比下降43.1%。1月份当月实现贸易顺差391亿美元，同比增长102%。
1月的价格指数落在市场预期之内，央行降息的动力大大降低，在这种情况下，央行更可能通过27BP的降息幅度来指导市场预期，降息空间的缩窄直接压缩了债市未来的空间。另外，08年9月以来我国执行的宽松货币政策导致长期的通货膨胀风险暴露只是时间问题，从这一点上看长债的偏好也将降低。
近期资金面和债券市场情况  
从资金面来看，隔夜回购利率在0.8393%，7天、14天期回购利率分别在0.9361%和0.9572%，均处于历史低位，隔夜拆借、一周拆借和两周拆借利率也都处于历史地位水平，说明目前市场资金面仍十分宽裕。