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晋亿实业研究报告:群益证券-晋亿实业-601002-高铁扣件订单保证09年继续快速增长-090216

股票名称: 晋亿实业 股票代码: 601002分享时间:2009-02-16 13:42:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾佳浩
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 307 KB 分享者: pf****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  08年前三季度实现收入14.2亿,YoY增长48.6%,实现净利润1.04亿,YoY增长217%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度实现收入5.16亿,YoY增长48.7%,实现净利润0.47亿,YoY增长562.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润大幅增长的主要原因在於原材料价格上涨带动產品毛利率大幅提高,2Q、3Q盈利均出现大幅增长。惟4Q钢价快速回落导致资產减值準备计提增加,4Q可能出现小幅亏损,但08年业绩仍预增150%以上。
􀂾  高铁扣件订单将成為09年业绩增长的主要动力,预计09年高铁扣件业务盈利贡献达1.3亿元。公司拥有持续获得高铁扣件大订单的能力,未來兩年的发展值得期待。
􀂾  09年国内紧固件需求将保持平稳增长,出口部分销量继续下降。预计公司09、10年紧固件销量达到24.5万吨、25.8万吨,YoY增长8.8%和5.3%。虽然短期钢价下跌对毛利率影响较大(库存),但高毛利率的高铁扣件订单保证公司09年毛利率仍将维持在18%左右。
􀂾  预计08、09、10年净利润分别為1.02亿、1.97亿、2.17,YoY分别增长168%、93%、10.2%。EPS為0.14元、0.27元、0.29元。09、10年P/E為24倍、22倍,6个月目标价8元,建议“买入"。

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