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东方电气研究报告:招商证券-东方电气-600875-公司产能快速恢复,订单结构更加均衡-090216

股票名称: 东方电气 股票代码: 600875分享时间:2009-02-16 11:14:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏
研报出处: 招商证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 326 KB 分享者: yan****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  东方汽轮机厂生产能力快速恢复,新厂区建设进展迅速:截至2008年底,东方汽轮机厂通过在德阳市周边地区租用厂房,及与相关企业联合生产的方式,共生产汽轮机2200万千瓦,产能已恢复到震前生产能力的80%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年,东方电气将尽最大努力减少因产能受损造成的延迟交货。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  东方电气在地震发生后决定在德阳经济技术开发区八角镇征地2601亩,重建新的东方汽轮机厂。该项目总投资约51亿元,其中新增固定资产投资45.6亿元,铺底流动资金5.4亿元。目前该项目已经获得东方电气股东大会批准。新厂区预计2010年底可投入生产。在本次前往德阳调研的途中,我们路经东方汽轮机新厂的建设基地,看到大片新厂房的钢架结构已经矗立起来。
  公司订单充足,产品结构更加均衡:东方电气2008年工业总产值比去年同期增长20%,发电设备总产量达3283.5万千瓦,比2007年增长了5.4%,其中生产水轮发电机38组共660.5万千瓦,生产汽轮发电机54台2623万千瓦。东方电气目前在手订单超过1300亿元,其中火电约占61%,水电约占10%,风电约占12%,核电约占17%,产品结构向均衡发展。
  预计未来毛利率略有下降:东方电气的综合毛利率受产品结构的影响最大,其次是受原材料价格的影响。随着毛利率较高的火电机组占比减少,同时毛利率较低的核电和风电设备的占比增加,这必然导致公司综合毛利率的下降。09年公司生产的产品中使用较高价格的原材料储备较多,也将使综合毛利率略有下滑

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