方向:资产配臵转向股市进行时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)从存量博弈演变为增量入市,除年初开始的资金利率不断下行外,风险偏好和盈利预期两个变量那时也开始变化,7 月29 日中央政治局会议是标志性转折点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次地产政策放松并非09 年式的强刺激,而是进一步排除经济硬着陆风险,为改革、转型再添防护栏。(2)资金入市趋势不变,且不断蔓延。当前中国居民财富配臵中股市占比仅3%,远低于美国的29%, 居民权益资产配臵需求仍有较大提升空间。
从资金入市节奏看,我们在《牛市新阶段》中分析指出,目前已进入到牛市的增量资金入市的第二阶段,增量资金已由早期个人投资者中的超级大户、大户,逐步向中户、小散户蔓延。节奏:资金入市正反馈中。(1)政策亮点多.3 月“两会”开幕后资金入市第二次加速,指数向上突破,源于各类正面信息。目前政策面、信息面仍向好,4 月3 日央行发布《中国人民银行公告?2015
第7 号》,正式推行信贷资产支持证券发行注册制,叠加国务院公布《存款保险制度》及二套房贷放松,金融改革推进中且货币政策从宽货币走向宽信贷。此外,国务院原则同意《长江中游城市群发展规划》,媒体报道“一带一路”领导小组“一正四副”名单确定,《京津冀协同发展规划》或于4 月底下发,“水十条”已在国务院常委会议审议通过,落地时点渐行渐近。改革、发展的政策不断会强化市场信心,而赚钱效应本身又吸引资金入市。(2)风格上,重视“低价股”。分析指出,05 年6 月-07 年10 月、08年10 月-09 年8 月牛市,低价股在牛市中期表现更为靓丽。从本轮行情启动来,低价股在前期表现并不如人意,但进入3 月后低价股开始逐渐跑赢中、高价股。当前阶段,价值股中金融值得重视,成长股中我们3 月来一直强调大环保(新能源汽车+环保),已经开始表现尤其是上周涨幅居前。继续看好大上海(国企改革+科创中心+迪士尼)。(2)政策面,“水十条”方案已在国务院常务会议审议通过, 新能源汽车领域的十三五补贴、充电桩、电动大巴政策、深圳大巴招标等也有望陆续落地。基本面上,比亚迪等新能源厂商三月销量超预期。资金流入角度,目前已经募集完毕在建仓的新能源分级基金约94 亿,资金涌入将显著提升板块热度。在资金面、政策面、基本面共振下,大环保主题有望延续,公司如松芝股份、东源电器、比亚迪、东方能源、碧水源、首创股份、理工监测、兴源环境等。