事件：潍柴动力发布2014  年年报，报告期内潍柴动力实现营业收入796.37  亿元，同比上升36.57%；归母净利润50.25  亿元，同比上升40.71%;扣非净利润33.75  亿元，同比增长0.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年度稀释每股收益2.51  元，高于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        重卡行业出现小幅下滑.由于经济增速放缓、基建投资萎缩、排放法规升级等因素的存在，重卡行业出现小幅下滑，实现销售74.4万辆，同比下滑3.89%。受此影响，潍柴动力共销售重卡用发动机27.13万台，同比下滑3.1%，在重卡市场配套占有率达到36.5%，在行业内依然保持明显领先优势；潍柴动力控股子公司陕西重汽全年共销售重型卡车9.18万辆，同比增长7.0%，位居国内重卡企业第五位；潍柴动力控股子公司陕西法士特全年共销售变速箱62万台，同比增长9.6%，继续保持行业领先地位。
        产品结构调整,潍柴动力重卡产业链公司业绩上升。潍柴动力依靠创新引领行业进步潮流，继续保持了快速发展。2014年，潍柴动力共销售10L、12L和13L发动机34.75万台，重型发动机产品在重卡市场、5吨装载机市场的优势地位仍然稳固。同时，潍柴动力自主研发的具有知识产权的蓝擎WP5、WP7发动机配套规模进一步扩大，全年共销售1.4万台，同比增长34.4%。其中，客车市场配套1.18万台，同比增长30.5%，发动机产品组合竞争优势更加明显。因此,  潍柴动力在产品销量微降的条件下,重卡产业链销售收入达415.8亿元,较去年同期上涨15.63%.
        2014  年度,潍柴动力顺利实现对KION  Group  AG  的控制,将KION  Group  AG  纳入合并报表范围，叉车及仓库技术服务成为潍柴动力重要的经营分部，公司经营业绩进一步提高。2014  年度,  合并报表范围纳入KION  Group  AG  的收入199.75亿元,毛利率27.37%,高于潍柴动力现有产品的毛利水平.
        盈利预测及评级：我们认为，未来重卡产业将保持平稳。我们预计公司15  年、16  年、17  年EPS  分别为2.41(调增3.5%)、2.76(调增2.7%)、3.13  元，考虑到公司在柴油机行业内的龙头地位、以及公司所拥有的重卡产业链带来的重要市场地位，我们维持公司“买入”评级。
        风险因素：重卡企业自配柴油机比率大幅提高，重卡、柴油机的价格大幅下降，基本原材料和人工成本大幅上升。