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兴业太阳能研究报告:国元证券(香港)-兴业太阳能-0750.HK-2015年光伏,EPC完工量600MW-150331

股票名称: 兴业太阳能 股票代码: 0750.HK分享时间:2015-04-01 13:51:21
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨义琼
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 300 KB 分享者: wu****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、2014年业绩概述
 2014年实现收入50.11亿人民币,同比增长20.7%,归属股东净利润5.84亿人民币,同比增长19%,基本每股盈利0.842元,摊蒲每股盈利0.687元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期内毛利率20.9%较2013年23.8%下降2.9个百分点,纯利率11.7%与2013年11.8%相当。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
 2、2015年各分部业务发展情况
 1)、EPC业务方面,实现EPC高质量增长。2014年公司EPC中地面电站较多,还有些是组件厂商自己开发公司来建设,质量不是特别高影响毛利率。2015年将改为由自已整合资源开发,包括取得路条,拿到屋顶土地资源,除了西藏,公司销售网络覆盖全国绝大部分地方,2014年取得很多资源,这些电站可以自己投,也可以找基金来投。此外,2015年公司EPC业务将走向海外,受政府一带一路,高铁出口,公司EPC将布局中亚和东亚市场。公司可以参与的项目很多,但公司会有所取舍,争取高质量的项目(例如深圳机场项目,以及给宜家50MW项目,进度好控制,利润也比较高)。
 2)、BOT业务方面,目前230MW项目已拿到,一半为分布式,100MW已开工。
 3)、绿色建筑业务方面,2014年20%的增长,2015年稳健高速增长。幕墙加工跟着高铁进军海外,幕墙在澳大利亚来料开工订单1个亿,2015年目前已拿到海外业务5亿订单,完成3亿,2亿是2016年订单。目前海外加工(包括工程施工和来料加工)人工费达到1个亿,已满负荷,未来营销队伍将转向推光伏业务。
 4)、新型材料业务方面,已经开始建设工厂扩建,引进了新设备,2014年收入5000万人民币,2015年增长2-3倍。此外,公司开发了新ITO调光玻璃,专门用作大屏幕的调光玻璃,可以透明也可以不透明,在晚上可播放广告,没有死角,也可用于家庭影院。
总体而言,光伏业务仍是最大亮点,海外业务高增长,材料稳定增长。
 

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