研究报告：光大证券-每周重点报告2015年第12周-150321

股票名称：	股票代码：	分享时间：2015-03-24 13:39:07
研报栏目：机构资讯	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：光大证券	研报页数： 35 页	推荐评级：无
研报大小： 1,058 KB	分享者： doc****123	我要报错

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【研究报告内容摘要】

美联储3月17-18日货币会议上删除了前瞻指引中的“耐心”表述，但整体声明和耶伦讲话比市场预期偏鸽派，我们将首次加息时点由6月略推后至9月。偏鸽派主要体现在如下三点：①经济表述没有前次会议乐观：承认近期经济“一定程度放缓”；提及“出口增速放缓”；通胀维持低位；下调2015-2017年实际GDP和通胀目标，其中2015年通胀下修幅度较大，同时下修失业率长期目标区间；②删除保持低利率的“耐心”措辞，但强调4月会议不会加息：需要就业进一步改善以及通胀更有信心在中期内上升至2%目标；耶伦指出，前瞻指引的改变不意味着首次加息的明确时间点，一切依据经济数据而定；③联储委员对未来利率预期的点阵图曲线明显下移：3月会议委员对利率预测的加权均值由12月会议上的2015年底1.125%、2016年底2.53%、2017年底3.55%分别下修至0.77%、2.02%和3.25%，这向3月5日时市场预期的2015年底0.50%、2016年底1.34%、2017年底1.92%靠拢。市场反应：美元指数和美债收益率回落；而美股、黄金和原油价格上涨。

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