2014年公司实现营业收入2.87亿元，净利润6,963万元，分别比去年同期增长1.76%和0.7%，全面摊薄每股收益为1.08元，与去年持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司计划每10股转增10股并派发现金红利2.5元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计15~17年公司全面摊薄每股收益分别为1.27元、1.39元和1.57元，给予公司69倍15年市盈率估值，目标价上调至87.50元，继续维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　民用高端产品占比增加，半导体业绩高速增长，市场潜力巨大。公司定位石英玻璃制品高端应用的引领者，在高端产品的业务领域更符合发挥公司的技术优势，并享受高额利润。2014年公司导体领域高性能石英玻璃制品业绩增长34.11%，但仍只占不到7%市场份额，未来增长空间巨大，预计近年来将保持稳定快速增长态势。
　　军品业绩下滑不必多虑，毛利率提高预示存在新产品应用。14年公司军品业务收入下滑9.84%，但公司在军品石英玻璃材料领域的主导地位并未发生改变，在国内装备采购量提升的大趋势下，未来军品订单回升值得期待；另外，军品毛利率14年提高7.91%，预示在军品领域存在新品种应用，未来新型产品的放量值得期待。
　　评级面临的主要风险
　　半导体领域市场开拓进展缓慢；军用领域业绩及外延应用进展达不到预期。
　　估值
　　公司半导体领域增长快速稳定，并仍然保持军用石英玻璃材料的主导地位，考虑到近年来国内武器装备换装的需求及材料的外延应用扩展，预计军用领域业绩将有所释放。给予公司69倍15年市盈率估值，目标价由75.00元上调至87.50元，评级为买入。