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研究报告:高盛证券-能源市场周评:尽管气候寒冷,但工业产值的下滑对需求造成了负面影响-090205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-05 16:44:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: Giovanni Serio
研报出处: 高盛证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 362 KB 分享者: ste****118 我要报错
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【研究报告内容摘要】

寒冷的气候对油价起到了支撑作用
北半球寒冷的气候继续对石油基本面的持续恶化起到部分缓冲作用,能源价格可能不会出现更大范围的下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月份经合组织国家的气温仍保持在比正常值低11%的水平上,其中美国和欧洲的气温分别较各自的季节正常值低9%和17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继12  月份比往年同期低5%的气温支撑了气候相关的石油需求之后,1  月份全球这方面的需求增加了110  万桶/日。
尽管气候寒冷,但石油库存继续上升
尽管与气候相关的需求强劲,但是12  月和1  月的取暖油库存继续增加,而且经季节性调整后,石油市场仍然呈供应远远过剩的局面,凸显出全球经济疲弱导致的潜在需求恶化的严重性。  各主要经济体对工业燃料的需求一直极为疲软。鉴于继续恶化的经济活动和潜在石油需求,市场面临的问题仍然在于供应能否迅速调整到足以抑制供应过剩的水平。
仍需非欧佩克石油生产国减产才能使市场重达平衡
尽管初步报告显示欧佩克的减产快于预期,但我们仍然认为产量需要较1  月水平再下降110  万桶/日,才能抑制目前的供应过剩状况。我们预计欧佩克产油国可能进一步减产50  万桶/日,而非欧佩克产油国需要减产60  万桶/日。因此,我们认为短期内油价仍会面临压力,迫使非欧佩克石油生产国降低供应。然而,如果欧佩克进一步减产110  万桶/日,而且/或者与气候相关需求的影响增强,那么非欧佩克石油生产国减产的需要及相关的价格下行压力将会消退。

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