投资建议
        行业策略：与历史各次有色大行情相比，在当前的周期中，有色金属行业的环境更为复杂，1.经济周期期限较短，周期的波峰与波谷的差异不大，这导致了有色金属的需求波动不大，价格的涨幅空间有限；2.相比于历史上各轮牛市的起点时有色的估值比较低，目前，有色的估值仍有3  倍PB，处于中间水平，不够便宜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这导致了有色板块特别是大宗金属，弹性不大，中长期投资价值较差，我们认为2015  年3  月甚至于全年，都需要从以下几个线条去把握有色的投资机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一是，根据经济短周期的波动去选择大宗金属的阶段性投资。二是，根据流动性政策与避险情绪的变化去把握黄金板块的投资机会。三是，寻找下游需求较为稳定，或公司业务转型有助于业绩进入稳定增长期的公司。
        当前，我们重点关注，降息与重回生产旺季、经济短周期回升，带来的基本金属与黄金资源公司的投资机遇，成长股中关注一路一带主题、高端装备制造业原材料及新能源汽车产业链中的企业，重点公司包括：铜陵有色，山东黄金，云铝股份，中金岭南及中科三环，中色股份，东方锆业。3  月的投资组合为中国铝业，中色股份，中金岭南，中科三环和东方锆业，各股等股权。
        上周回顾
        宏观概要：美联储主席对加息时间的表述模棱两可。FED  主席在国会作证时明确，只要声明中保留“耐心”，就意味着此后两次会议内不会加息。美国经济数据仍较强劲，特别是核心CPI  回稳，同比上升1.6%。希腊与欧盟达成协议，经济援助延期4  个月。中国央行再次降息25  个基点。美元指数继续上扬，核心CPI  稳定强化加息预期；美国国债收益率再次回落到2.03%，但VIX  指数回落；全球股市大体震荡；石油价格略有回落。
        基本金属价格：海外，国储收储传闻及市场期望，年后需求回暖，推升基本金属价格。LMEX  走高2.24%，其中铜价上涨3.45%；国内各金属品种多数下跌，仅铜价上涨1.40%；基本金属库存互有涨跌，其中海外铅镍库存上升，铜、铝、锌库存下跌。国内金属库存增长，其中铜库存大增5  万多吨，增幅达32.63%。贵金属价格回升：希腊救助协议达成，避险情绪回落，美元指数也在上扬，但贵金属价格仍上升，因耶伦的作证令市场预期，美联储不会在近几次会议上加息。稀土价格：年后稀土成交清淡，价格仍然稳定。
        有色金属板块上涨了2.85%，涨幅高于沪深300  指数。有色子板块中，铜、铝等板块受益流动性政策宽松预期，锂板块受益于新能源汽车需求放量上涨了5.78%，但磁性材料、金属新材料等板块表现低迷。资源公司占据涨幅榜前列。而跌幅居前的十家公司，主要是磁材和金属新材料公司。
        上周回顾
        进口数据点评：2015  年1  月，我国红土镍矿进口量为115  万吨，表明进入到菲律宾的雨季后，菲律宾出口的红土镍矿量不断下降，镍矿紧张的态势不断显现。同期，我国共进口铝土矿进口量为259  万吨，仍然维持在较低的水平。