一月份的头两周，尽管宏观基本面仍然十分低迷，库存在不断增长，但是铜价格仍然保持了强势，其中最主要的原因就是，指数基金在这两周时间里，将铜的持仓比率较大幅度的上调，指数基金的买单成为市场上涨的主要动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而1  月16  日公布的美国CFTC  的持仓报告中我们注意到非商业（传统的商品交易顾问基金，即CTA）净空单也接近历史最高点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）铜价格再次上演指数基金和CTA  基金之间的PK  战。
一、宏观基本面继续疲弱，CTA基金净空单接近历史记录
2009  年1  月份全球的宏观经济数据依然在继续恶化，欧美的失业率不断攀升，欧元区11  的达到7.8%，美国12  月的达到7.2%，预计高企的失业率将会继续压制欧美的消费需求。经济合作与发展组织（OECD）公布的11  月份的6  个月领先指标显示，主要发达国家  (G7)的领先指标11  月降至93.3，较上年同期下降7.7  点，也低于10  月修正后的94.8  的数据，金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）的11  月份领先指标分别为136.6、144.8、167.4  和283.4，比上个月下降1、6.3、1  和6.4  点，显示了至少到今年5  月全球经济都将继续恶化。
近期国际上一些大金融机构在四季报公布之际负面消息不断，公开的报道显示德意志银行预估第4  季亏损高达48  亿欧元(63  亿美元)，花旗集团第4  季亏损83  亿美元，并继续寻求出售资产，美国银行要求政府挹注200  亿美元，并担保1180  亿美资产，以协助该公司吃下  Merrill  及防止金融危机扩大