中国移动用户数增速回升
中国移动  (0941.HK/港币69.95,  买入)公告12  月净增用户707  万户，高于11  月的687  万户，总用户数达到了45,725万户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增幅略高于我们的预测，但我们认为公司很难长期把净增用户数保持在700  万户以上的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
中国电信CDMA  用户下降幅度减缓
中国电信  (0728.HK/港币2.73,买入)公告12  月CDMA用户基数减少6  万户至2,791  万户，符合我们的预期。我们认为，这将为中国电信1  月正式推出189  号段的“天意”新品牌CDMA  业务后用户基数的增速回升铺平道路。同期，中国电信的宽带用户数新增70  万户至4,427  万户，符合我们的预期，且增幅略高于10  月的69  万户。固话业务方面，12  月用户数减少202  万户至20,835  万户，下降幅度大于预期。
中国联通用户增速进一步下滑
行业重组对中国联通  (0762.HK/港币7.55;  600050.SS/人民币4.92,  持有)的影响仍然持续。公司公告，12  月，其GSM网络新增用户数只有42.4  万户  (前一个月为99.6  万户)，总用户基数增至13,337  万户。用户增速略低于我们的预期，但是公司2001  年开始公布月度数据以来的最低水平。
公司还公告宽带用户基数意外大幅减少2.2  万户至2,542万户，而11  月为净增23.4  万户。我们认为，用户数量的下降可能是由于清理非有效用户的举措。同期，固话业务用户数减少487  万户至10,015  万户，是两年来的最大月度降幅，且降幅大大高于我们的预期。