事件分析：
■  意料之中：之前在我们的晨会报告以及2009年投资策略报告中，我们提到，当我们在11月底获知中国电信2009年CDMA网络投资规划达到500亿的时候，我们就预计其他运营商将不低于此数，毕竟中国电信无论从集团还是上市公司层面现金流状况都是三大运营商较为落后的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】■  预期之外：此番另两大运营商投资规模扩张如此之大，仍超出市场的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）之前市场对中国联通2009年投资额最乐观的估计是500亿，我们在2009年投资策略报告中提到的是480亿。中国移动TD网络投资市场预期也不超过400亿。而实际结果均大幅超过市场预期，其中中国移动在2009年上半年TD投资就超过了300亿。投资建议：
■  运营业面临更大的成本压力：运营商大规模扩张投资意味着  2009年三大运营商之间的用户争夺将十分惨烈，价格战不可避免。同时扩大的投资又带来折旧的大幅提升，从而使得业绩居于零增长甚至负增长的尴尬境地。鉴于此我们调低中国联通的评级至中性。
■  运营商投资大幅扩张利好通信设备业:  在各运营商上调2009年投资