􀂄  河北似已度过行业拐点
去年11月我们再访河北，调研粗钢产量增长的情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仅仅在两个月前当地钢铁公司处境还十分艰难。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，在中央于11月9日宣布4万亿元的财政刺激计划后，钢铁价格开始回升，贸易商补充库存，钢铁冶炼厂也“开足马力”，产能利用率超过90%。尽管盈利能力仍大受影响，但整个行业的价值链扭亏为盈。
􀂄  长材和板材产品表现分化
在政府宣布加大基建领域投资后，我们认为长材产品需求将率先回暖并企稳，相反板材产品国内外的需求仍将低迷直至09下半年。不过我们认为2009这两种钢材年供应过剩的情况将比较突出，最终会限制价格上行幅度。
􀂄  我们上调2009  年粗钢产量预测值至4.54  亿吨，同比降9%
鉴于供需基本面趋稳早于预期，我们把2009年粗钢产量预测值上调8%至4.54亿吨、2010年预测值调升7%至4.93亿吨。换言之，我们认为2009年粗钢产量同比降9%。
􀂄  钢铁股价格“一国两（种走）势”
过去30天，香港上市的中资钢铁股跑赢MSCI中国指数14%；而同时在A股上市的钢铁股跑输上证综指3%。就估值而言，H股钢铁股和A股目前股价对应的静态市盈率分别为0.8倍和0.9倍，低于以往均值1.6倍和2.0倍。我们认为若短期内钢铁价格走软，H股钢铁股受到冲击更大。