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天奇股份研究报告:东方证券-天奇股份-002009-联手锡铸完善风电产业链-090119

股票名称: 天奇股份 股票代码: 002009分享时间:2009-01-20 11:16:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武,安倩,张帆
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 341 KB 分享者: gho****xy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  天奇股份通过参与无锡一汽铸造有限公司二分厂(锡铸二分厂)的国有企业改制工作,联合组建江苏一汽铸造股份有限公司,完善风电业务的产业链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过与锡铸公司的合作,借助锡铸公司在风电铸件加工的优势,能够解决公司在风电零部件加工的瓶颈,和零部件公司形成产业链的完善,符合公司成为风电设备核心零部件供应商的战略定位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  锡铸二分厂目前的产品构成以风电铸件为主,占75%左右,此外还生产大马力柴油机铸件和气轮机铸件。未来的产品结构中,风电铸件占比将有所下降,约为60%,柴油机铸件约30%,汽轮机逐渐约10%。主要原因在于公司具备业内领先的技术实力,因此在在柴油机铸件、汽轮机铸件等技术壁垒更高,盈利能力更强的领域可以获得更好的收益。而风电铸件领域的技术门槛相对要低一些,未来的竞争可能更加激烈,因此公司将适当降低其占比,但在产能绝对量上,仍将有较大的提升。
􀁺  在风电铸件领域,锡铸二分厂是国内知名企业,其产品主要出口供给世界主要风电设备厂商,其中包括,美国的GE  能源、丹麦VESTAS、日本三菱重工等著名风电设备公司。2008  年锡铸二分厂风电铸件的生产能力为4万吨/年,目前在手订单饱满。预期未来产能有进一步提升的空间。
􀁺  公司通过  20  多年的发展,已经成为我国现代制造业物流自动化装备知名供应商,而积极介入风电设备领域为公司提供了新的盈利增长点,2009年公司将致力于实现风电零部件产品的产业化。风机叶片、风电铸件等风机零部件业务的巨大市场潜力是公司高增长的主要驱动因素,预计未来三年净利润复合增长率为52.18%。

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