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研究报告:第一创业-临时策略:积极政策效果显现、流动性改善,股市或率先复苏-090115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-01-16 16:39:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 于海涛
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 299 KB 分享者: lin****ki 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  发电量反弹揭示企业生产情况出现恢复,生产企业去库存化已经接近完成  日前中国电联公布的08  年全年数据经我们推算,08  年12  月发电量接近3100  千瓦时,同比增长接近5%,这是从08  年初同比下滑后首次出现反弹,同时也是发电量10、11  月连续下降后首次出现增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  企业去库存化时间在一季度底前即可完成  据第一创业研究所宏观经济首席研究员预测,大量的信贷投放将带动一轮对企业库存的消费需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着库存消化结束,工业企业的生产将复苏,发电量,用煤量将出现回升。例如从钢铁库存情况来看,广东12  月末钢铁库存已经回落到06  年末水平,而全国铁矿石库存量从10  月开始也出现加速下滑趋势,目前已经回落到08  年1  月份水平,如以目前消化速度来看预计二季度初即可下滑到07  年初水平。可见目前去库存化速度大大超过此前的三季度甚至面末完成的预期。
􀁺  经济最早一季度或出现复苏迹象  从目前公布数据来看,经济面已经出现企稳迹象,年末政府1000  亿投资的实施在12  月末成效已经显现。12制造业采购经理指数低位出现反弹。预计12  月工业企业增加值增速将出现反弹,预计可达到6%甚至以上增速。而随着政府四万亿投资的全面实施,我们认为最早一季度经济面有望出现复苏,GDP  在三月份可能会现反弹。这要比此前三季度反弹的预期要大大提前。
􀁺  货币供应出现拐点市场流动性大幅改善  银行间同业隔夜拆借利率已经下降到0.84  是近5  年来的低点。新增贷款出现爆发式增长,货币供应已经出现拐点,从12  月最新公布的M1、M2  数据来看均出现大幅反弹,M2  已经达到17.82,一举达到08  年末制定的目标。

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