事件：统计局公布，12月CPI同比1.5%（前值1.4%），PPI同比-3.3%（前值-2.7%）
基本结论：
 1、CPI季节性回升乏力，PPI跌幅继续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月CPI1.5%，PPI-3.3%，基本符合我们的预期，略低于一致预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）CPI方面，食品价格上涨仅为季节性表现，非食品价格疲弱程度更甚以往，其中交通通信和居住类价格大幅下降，表明输入性通缩加剧、通缩预期与内需疲弱叠加。PPI方面，输入型通缩传导进一步深入，生产资料价格降幅连续五个月扩大，且持续呈现上游下降幅度最大的传导特征；同时通缩预期蔓延至消费层面，生活资料价格虽然总体持平，但食品、日用品价格表现持续弱于季节规律。
 2、预计1月CPI、PPI通缩预期达到顶峰。短期来看，输入型通缩与国内需求疲弱叠加，通缩预期强化。预计1月CPI下滑至1.2%-1.4%区间，食品价格季节性上涨，非食品价格依旧疲弱，由于相比去年春节错位，故1月CPI下滑比较明显。预计1月PPI跌幅再度扩大-3.7%--3.5%区间，原油价格仍处于下降通道，国内钢材、化工、有色等生产资料价格持续下行。
 3、小趋势看，2015年上半年价格陆续触底。年报《U型流动性预期》指出：CPI“全年读数不高，于一季度触底并逐季回升，由于技术性因素，月度数据上半年较为朦胧错位、至下半年则更为清晰”；15年2季度有可能季节性下滑空间较小；PPI前低后回，上半年中国需求继续下滑，叠加输入型通缩压力较大，由于供给收缩对抗通缩的边际力量上升，结合国内经济波动，预计PPI 2季度触底回升。
 4、关于陆续出台的12月及14年收官数据。我们月报《完美收官：稳、回、沥、喷》预计，即将公布的出口、工业等数据或有回升（工作日影响），同时14年GDP数据也大体稳定，官方数据“调速不调势”为应有之义。对于这些事件，我们在年报中两次将其比喻为“完美收官的插曲”，因其对宽松升温乃至经济运行趋势具有短期迷惑性。