􀂄  农村市场是关键
在瑞银大中华研讨会上，海尔管理层提到2008年海外市场销售额占比已从2007年的20%下滑至仅17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内一二线城市的需求也较低迷而农村市场销售额增幅要强劲得多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司管理层表示已把发展战略侧重点从海外市场转移到国内农村市场，即便农村市场的毛利率仅为20%，而城镇市场的销售毛利率为27-28%。不过，青岛海尔表示想在农村市场获得理想回报尚需时日。
􀂄  尽管原材料价格大跌，公司对盈利能力持谨慎态度
就在当前商品价格低迷的背景下，海尔产品毛利率走高会否提振净利润率这一问题，管理层十分谨慎。为进一步刺激需求，青岛海尔加大了广告、促销和在农村市场拓展销售网络的力度。
􀂄  营业收入承压
公司管理层认为由于房地产成交量仍十分低迷，目前一二线城市的销售额承压。新推出的高端产品的销售因此受到负面影响，公司预计鉴于房地产成交量是最大风险，短期内销售额不会反弹。
􀂄  估值:维持“卖出”评级，目标价7.08元
我们认为在12个月投资期限内风险依然大于回报，因此维持“卖出”评级。我们根据贴现现金流推导出7.08元目标价，其中加权平均资本成本设为14.4%、期末投资资本回报率为10%而永续增长率为5%。