说明1，本文以2014  年12  月20  日之前挂牌公司为研究范围。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于新三板目前协议转让和做市转让的交易制度，本文选择标的标准主要基于技术平台实力和行业前景的判断，其股权转让定价和估值等因素不是重点考虑的因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        说明2，本文更多地是自上而下地研究选择标的，所以我们在报告中未提及的公司可能是出于行业因素考虑，并不排除公司自身质地优良的可能性（比如深圳新产业）。
        投资摘要：
        以专业化眼光看待新三板医药公司。传统医药行业的分类很难客观地代表某些细分领域的运行特征。比如我们跨行业选取样本制作的IVD  行业指数，完全从公司的战略中心和产品属性出发，作为一个独立的细分领域，它和笼统的医疗器械、生物制品行业完全不同。A  股市场上这种代表行业未来发展方向的专业化细分领域公司并不多，但是在新三板上比较集中，所以我们用自己的专业分类体系来研究他们。
        新三板的格局代表了医药未来行业发展和投资方向。医药行业中传统的龙头公司基本都已经登陆了A  股和海外市场，新型诊断和治疗技术的研发、推广和应用将给医药行业带来巨大冲击，而很多从事新技术研发和应用的公司目前尚属于早期阶段，规模和盈利较小。我们发现大量这一类的公司出现在新三板，所以我们认为医药行业，新三板现在的格局代表了未来行业的发展和投资方向。
        技术和行业是关键，渠道和业绩是次要的。新三板格局代表了未来医药行业的方向，所以公司的投资价值一定体现在所从事的细分行业的前景，以及公司技术平台和产品研发的实力。渠道和业绩对于他们而言是次要的。这也是我们在新三板医药行业中“淘金”的原则。
        医疗器械独领风骚。新三板医药行业中医疗器械公司数量占了将近一半，其中IVD  行业和医疗设备及配件行业就有25  家公司，我们看好新三板IVD  行业中从事分子诊断和个性化诊断业务的标的，以及未来国内医疗设备进口替代的空间。此外两家植入医疗器械公司也值得关注。
        重点关注标的。基于对新三板的认识，我们从看好的细分领域入手，以下公司值得关注：
        医疗器械行业：1）体外诊断领域：益善生物、百傲科技、吉玛基因、致善生物、明德生物、璟泓科技。2）医疗设备及配件：辰光医疗、天松医疗。3）植入医疗器械：天助畅运、双申医疗。
        药品行业：天阶生物、蓝贝望、众合医药、诺思兰德、仁会生物。
        医疗服务行业：华韩整形、国龙医疗、永铭医学、赛德盛。
        风险提示：研发风险，新技术临床应用和推广的政策和市场风险。