宏观经济
        政策兜底，但不刺激。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）市场传出新增“7  万亿”投资，但被发改委否认，很多项目是已开工建设，也有一些项目还在开展前期工作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“7  万亿”投资是一个投资包，里面含有中央投资、地方配套，还有PPP  模式的社会资本。（2）与此同时，面对一月份实体流动性供需两旺，央行货币政策也选择静观其变，连续12  期停做公开市场操作。（3）由此可知今年宏观政策调控基调仍以兜底为主，强刺激难出。今年的财政支出会有所扩大，大约3000  亿左右来对冲地产投资下滑。货币M2  增长目标预计为12%左右，较去年有所回落，因此货币政策难以出现连续的降准、降息的情形。预计2015Q1  货币市场利率和实体融资成本难以出现明显下降。
        投资策略
        市场趋势:  买大卖小。（1）昨日股市表现与1  月6  日颇为相似，上证综指宽幅震荡，收盘跌去2.39%，而创业板指数则上涨1.21%并拉出一根上影线。板块上计算机、传媒、农业领涨，金融与基建领跌，结构上也与6  日如出一辙。（2）资金面短期有干扰。跨年之后流动性回归宽松，但由于约20  家IPO  将很快集中发行，资金面短期会受到干扰，但从债市的表现来看，对流动性宽松的预期仍然较为稳定。
        （3）海外市场波动加剧。由于希腊和欧元区问题的干扰，海外市场的避险情绪明显抬头，美元指数连续反弹，资金配置传统避险资产的逻辑也对A  股有一定间接影响。（4）但从近期的情况来看，支持本轮蓝筹行情的核心逻辑未变。我们认为当前主板的回调恰恰是买点，而创业板的反抽则是一个难得的卖点。
        行业公司
        银之杰领涨互联网金融，个人征信市场空间打开。受央行发放个人征信牌照发放确定的影响，银之杰连续三日涨停;我们认为征信牌照发放时间点超市场预期，以及市场对银之杰获得征信牌照预期不高是主要诱因。个人征信系统是互联网金融发展的首要基石，而国家管理、民营金融及互联网金融的做大将极大增强对信用产品的需求，未来10  年征信市场将持续处于高速发展阶段，最终体量将达到800亿元左右。个人征信市场的最核心受益标的为银之杰。