券商板块
1. 经过我们测算,目前市场交易活跃度仍是券商短期业绩最敏感的因素,参考上一波牛市,月度日均交易量的顶点是07年5月,当时月度股基日均交易量达到3323亿,07年全年的日均交易量达到1939亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但与当时相比,我国目前的M2为121万亿,是07年4月36.7万亿的3.3倍;活化资金M1为33.5万亿,是07年4月的12.8万亿2.6倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,在目前流动性驱动的牛市逻辑没有发生变化的情况下,15年我们应该能看到市场月度日均交易量在1万亿的时候,券商基本面最佳试点还未到来,因此我们依然强烈看好板块中长期走势。短期来看,12月日均交易量超过8000亿,市场对于上市券商12月业绩预期较高,但12月券商可能面临提取奖金等会计处理,短期如预期过高导致股价下跌则是介入良机。
2. 个股方面,建议以下标的:1)前期涨幅较少,具备股权激励预期以及H股融资预期,而且互联网战略布局更加合理的广发证券(000776);2)业绩高增长且有定增和股东股权结构改革事件催化的光大证券(601788);3)具有互联网思维的券商,华泰证券(601688,同时结合大规模的股债融资在牛市中有利于ROE提升)、锦龙股份(000712)及国金证券(600109);4)受益于创新政策、基本面稳健的大券商海通证券(600837)和中信证券(600030);5)国企改革概念渐热,建议关注基本面支撑且有国企改革预期的国元证券(000728)。
保险板块
1. 开门红保费数据将逐步验证我们对保险板块推荐的核心逻辑之一,即寿险投融资体系的强化完善,尤其新单销售增速将验证融资端(即保费规模和结构)的判断,具体增速多少其实并不重要,延续2014年新单保费同比较高增长的趋势是符合我们逻辑和判断的,主要逻辑在于1)价格因素-与替代金融产品的息差收窄及投资收益率十五年创次新高;及2)渠道因素-个险渠道人力和产能的提升及银行理财产品竞争力减弱。目前从草根调研及媒体报道的情况综合分析,元旦期间上市主要险企的新单保费收入已经远超去年1月全月新单保费,预计我们一直推荐的平安和新华增速居前。