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研究报告:招商证券(香港)-台港澳电子剪报-150106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-06 09:40:07
研报栏目: 港美研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 48 页 推荐评级:
研报大小: 119 KB 分享者: lcc****hy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内地股市去年底如火箭般爆发,就算基金经理稍有迟缓都要「追车尾」;学者与分析师均认为,A股今年延续升势,惟波动不小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  分析师料货币宽松、企业盈利改善等提振A股,今年沪指可涨10至20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)有学者看得更好,指政府在经济下行时会更倚重股市作为刺激经济工具,不应以短线思维看此轮行情,沪指今年可能升至5000点以上。
  2015年内地经济下行几成共识,但股市去年底走势凌厉,今年能否持续上涨备受关注。中国社科院金融市场研究室副主任尹中立表示,内地股市上涨基本是在经济下行时期发生,故当前经济弱势恰恰是看涨股市的乐观理由,不应以短线思维看待此轮行情。
  决策层借股市  刺激经济
  他指,在经济陷入困境时,资金和政策都有利股市发展,货币政策放松会导致市场无风险收益率下降,继而令股票估值提升,引入更多资金入市。此外,政府在经济下行时期会更加看重股市,作为刺激经济发展的政策工具,「1999年的历史经验表明,只有在经济不好的时候,政府才会刺激股市。」
  1999年5月,内地股市突现「牛市」,当年5月19日沪指由1047点开始进攻,短短一个半月便跃上1700点,上涨近70%,被称为内地证券史上著名的「5.19」行情。
  尹中立认为,当前A股牛市与1999年行情类似,正是决策层主动刺激的结果,对股市呵护的目的除了稳定经济,亦包括促进十八届三中全会提出的「多渠道推动股权融资」的资本市场改革。

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