苏格兰皇家银行昨日抛售其所持全部108  亿股中国银行(3988.HK/港币1.85;  601988.SS/人民币2.92,  买入)股份  (4.26%股权)，售价在每股1.68-1.71  港币，较收盘价折让7.57-9.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，这是由于苏格兰皇家银行自身面临困境，急需现金，而且苏格兰皇家银行于05  年8  月中国银行上市前以每股1.13  港币收购上述股份，因此此次抛售仍会为其带来巨额利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在抛售之后，苏格兰皇家银行(中国)仍有81.3  亿股由其他五家战略投资者持有。近期，我们预计其他战略投资者也有可能进一步抛售。.
即使战略投资者抛售对中国银行二级市场价格表现带来抛压，而且更引发了市场对于中国银行业前景的担忧，但我们认为中国银行目前的估值从长期来看非常具有吸引力。中国银行H  股目前股价为0.9  倍09  年市净率，从长期增长的角度看，估值较低。我们对该股维持买入评级。