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研究报告:宝城期货-晨会纪要-150105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-05 15:36:32
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 宝城期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 428 KB 分享者: d****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本面:
        股指:2014年A股上涨幅度位居全球股市首位,上证指数全年上涨52.87%,深圳成指年涨幅为35.62%,比全球第二的印度股市高23个百分点,也超越标普全年13.1%的涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒生指数在2015年首个交易日开门红涨幅超过1%,内地银行股和保险股领涨香港股市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)A股也有望迎来开门红。
        假日期间,统计局公布了12月份的官方PMI指数为50.1,是18个月以来的低点。生产指数、新订单指数的回落制造业PMI回落的主要原因。外部市场短期调整使得出口订单受到一定影响,12月新出口订单指数继续处在临界点以下。由于近期石油等大宗商品价格大幅下滑,主要原材料购进价格指数进一步下降,12月主要原材料购进价格指数为43.2%,比上月下降1.5个百分点,为2014年以来的低点,暗示本周五即将公布的PPI将继续下行,企业盈利水平将继续受到压缩。制造业企业整体上还处于去库存阶段,部分企业继续压低库存控制生产,12月原材料库存指数为47.5%,比11月下降0.2个百分点。12月PMI指数主要分项指标全部走弱,显示当前经济下行的压力仍旧偏大,后续稳增长政策和略显宽松的货币政策仍值得期待。
        政策面上,继12月31日北京市管公积金上调住房公积金贷款额度后,国管公积金中心也做出了公积金政策的调整,对于购房政策有了进一步的放松,有利于提升地产股估值。国家发改委放开24项商品和服务价格,暗示经济改革的进一步深化。
        油脂:受新一轮技术性卖盘打压,上周五CBOT大豆期货跌至2014年12月4日以来最低水准,阿根廷和巴西天气良好有利作物生长,预期将导致南美大豆丰收,大量供应流入全球市场,也对盘面造成向下压力。近期,美豆出口需求状况和南美天气变化的博弈始终对国际豆价形成干扰,市场关注视角仍徘徊于这两大因素之间,使得美豆期价“涨不动、跌不深”的结构得以维持,3月合约短期将关注1000美分/蒲式耳一线的支撑,但盘面的天气升水受到很大限制,上方1060-1080美分/蒲式耳附近压力沉重,预计仍将以牛皮市弱势震荡为主。
        钢材:节前最后一天螺纹钢主力期价涨势放缓,整体呈现出高开低走态势,缩量减仓。受含硼钢材出口退税政策取消的影响,节日期间钢坯价格明显下跌,势必拖累节后螺纹钢期价走势,加之当前制约钢价主要因素供强需弱矛盾仍未缓解,预计期价短期将延续弱势,但考虑到当前期价仍深度贴水,下行阻力同样存在,未来下跌空间有待现货价格配合,操作上建议仍以震荡思路为主。
        矿石:节前最后一天铁矿石主力期价延续高位震荡走势,录得2.62%涨幅。受益于矿商季节性减产,铁矿石港口库存迎来持续下降,一定程度提振矿市信心,加之淡季效应下钢厂延续高位生产,显示国内矿石刚需仍存,有利于矿市基本面现短期改善,继而推动超跌矿价迎来反弹,但考虑矿市供应过剩格局仍未改变,期价仍不具备趋势性上涨的条件,暂时建议离场观望。
        煤炭:节前最后一天煤焦主力期价呈现出高开低走、弱势下行态势,两者主力期价均录得一定的跌幅。虽然受益于低位库存以及钢厂高位开工率提振,煤焦现货价格持续平稳,但在钢价持续下跌影响下,两者期价仍难迎来上涨契机,预计两者将延续弱势格局,操作上建议以震荡偏空思路为主。
        动力煤:动力煤主力期价呈现出弱势下行态势,录得2.03%跌幅,缩量减仓,交投继续下降。虽然秦皇岛港口库存首次跌破700万吨大关,预示着下游需求有所放量,但并未换来动力煤现货价格走强,显示煤炭市场基本面改善有限,加之煤电谈判结束,并未现明显利好,期价缺乏上涨的动能,建议暂时离场观望。
        

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