研究报告：兴业证券-2014年12月宏观数据预测：有通缩风险-150101

股票名称：	股票代码：	分享时间：2015-01-05 10:23:37
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：王涵，王连庆，卢燕津
研报出处：兴业证券	研报页数： 3 页	推荐评级：无
研报大小： 609 KB	分享者：小小****雨	我要报错

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【研究报告内容摘要】

工业增速仍偏弱。12月中采和汇丰制造业PMI都进一步回落，指向工业增速或继续偏弱。高频发电量、粗钢产量等数据同样指向工业放缓。预计12月工业同比增长7.5%。固定资产投资方面，地产投资或进一步走弱，同时基建投资受制PPP的发展或难有快速增长。
出口增速难明显回升。12月制造业PMI的新出口订单指数仍偏弱，指向出口或仍个位数增长。对比跟中国出口结构类似的韩国，其出口走弱，或意味中国出口同样面临下行压力。再考虑三季度人民币升值的负面影响等因素，预计出口同比增长5%左右。
有通缩风险。商务部农业部等农产品高频数据显示食品价格环比增速继续弱于季节性，非食品价格也是类似。CPI环比已连续4个月低于季节性，显示出环比通缩迹象。预计CPI同比1.6%。制造业PMI购进价格指数继续下滑，国内疲弱的供需状况、全球大宗商品价格的弱势等，都指向PPI环比仍为负

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