天胶供应压力有所减轻，供应端将逐步释放利好支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于胶价连续几年的下跌抑制了供应的进一步释放，全球天胶的供应增长已经达到极限；而合成胶方面，由于产能过剩以及与天胶的比价关系的扭转，使得天胶的替代作用增强，将在一定程度上缓解供过于求的局面；而同时，国内天然橡胶以及复合胶进口量逐步下滑，去库存进展顺利，国内积压的库存已经出现大幅减少，后续压力将减轻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，天然橡胶供应端压力在2015年将有所缓解，根据ANPRC的预测，2014年全球天然橡胶产量将达到1193万吨，产量较上年减少0.7%，其中产胶国组织总产量预计为1105万吨，较上年下滑1%。供应端会逐步释放出利好支撑，需要关注的是供应的季节性变化。
下游需求积重难返，天胶消费增速将继续放缓。需求端，虽然全球汽车市场保持平稳增长态势，但天胶消费占比最大的重卡行业景气度不断下滑，天胶消费量的增长幅度有限。中国作为天胶第一大消费国，其下游轮胎行业明年仍将面临内需不畅，外需有忧的双重打压，加上国内轮胎行业仍处于去过剩产能阶段，2015年的轮胎产量增长或进一步放缓，天胶需求的疲弱可能会在更多时候牵动市场敏感的神经
供过于求格局难改。整体来看，2015年全球天胶市场供过于求格局不会改变，但整体供应过剩量有所下降，根据IRSG此前的预测，2014年全球天胶供应过剩量约为37.1万吨，预计2015年将收窄至20.2万吨。
需求疲弱主导胶价重心继续下移。我们预计2015年沪胶期货价格重心将继续下移，整体预计以13000元为中轴线，上下有3000元的波动空间。一季度，由于全球都处于停割期，预计价格走势以反弹为主；二、三季度，橡胶生产进入开割期，供应增长，价格整体趋势或以下行为主；四季度是轮胎企业传统备货季，预计价格将止跌回稳。