投资要点
农批业务抵御风险的能力高于一般意义上的商业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在下半年农产品价格回落的不利条件下，公司的农批业务并未出现明显下滑，利润水平保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计农批主业2008  年仍有超过26％的同比增长。我们分析后得出结论，城镇化的背景以及公司逐步推进的电子结算使得公司具备较强的抵御风险的能力，公司农批主业2009  年增长仍将接近20％。
农产品加工业务受价格波动影响较大，预计毛利率将回落至2007  年的水平。2008  年12  月，果蔬及肉禽价格均回落至与2007年同期非常接近的水平。预计公司农产品加工主业2008  增长约5％，2009  年有可能出现负增长。毛利率分别为20％和18％。
‘归核化’的工作遇到一定的阻碍，扩张速度有所放缓。处置深深宝股权、从民润退出以及出售平湖项目的配套物业，都将影响到公司的资金回笼和扩张的速度。由于经济环境的影响，这些工作都面临一定的困难。预计在2009  年，公司除广西海吉星和平湖项目部分有望开始营业外，能否新签约项目面临较大变数。
‘网络化’战略将使得公司在农业现代化的进程中大有可为。参照其他国家的发展经验，我国的农产品流通领域将在未来出现重大的变革。因此，我们也关注公司作为该领域的龙头企业，想做些什么，能做些什么。简单的扩张并不会给公司带来规模效应，而公司的‘网络化’战略将使得公司在农业现代化的进程中大有可为。提醒投资者不要忽视农批市场具有的公用事业特征。从长期趋势来看，农产品流通环节的利润，将部分转移至生产环节。目前在流通环节存在的高消耗是政府不愿意看到的。因此，公司也将面临角色的转换。