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研究报告:摩根大通-2009年中国股市展望-090108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-01-09 13:32:03
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晶
研报出处: 摩根大通 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 297 KB 分享者: zhu****gq 我要报错
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【研究报告内容摘要】

I.  2009年宏观经济展望
2007年末开始的国际金融危机在2008年初对欧美实体经济产生影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资前景悲观以及去杆杠化效应让全球资产价值收缩,  消费者信心因此大受打击,  货品需求量大减最后导致经济衰退蔓延至依赖出口业的亚洲国家。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
在数据上,  中国作为以加工贸易出口为主的国家对净出口的依赖度原本不高,  但出口业紧缩对原材料进口需求,  上下游行业的供应,  企业固定投资量各有冲击。加上企业倒闭,  劳工失业的压力,  国内房地产以及非必需品需求下降,  形成了内忧外患的景况。
中国经济增长速度不断下降。工业增加值的大幅回落预示着第四季度的GDP增速也会随着出现较大幅度下滑。GDP增速的大幅下滑说明中国经济已经从过热快速转向下降周期,  但四万亿财政刺激方案成效有望于2009年下半年在实体经济中逐步呈现。
企业盈利持续疲软
欧美日外围经济的疲弱至少会持续2-3年,  在此期间中国企业盈利估计难有起色。在2008年第3季度,  A股企业盈利同比下降13.1%。国营企业盈利在2008年一到十一月同比下降26.0%。面对内忧外患的困扰,  预计2009年全年企业盈利水平会低于2008年。
但随着政府刺激经济方案带动内部需求及促进创造就业机会,  企业盈利的跌势有望在2009年后半年见底。
2009年股市走势:  股市最坏的时候是否已经过去?

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