一、基本面及观点
        1.  1、中国海关公布数据显示，2014年10月我国进口糖41.64万吨，同比下降41.34%，进口均价为397.71美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，从巴西进口20.6万吨，从泰国进口13.03万吨，从澳大利亚进口3.8万吨，从古巴进口2.75万吨，从韩国进口1.43万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014年1-10月累计进口282.03万吨，同比下降22.4%。
        2.  2、截止12月1日不完全统计，广西已经有32家糖厂开榨，较上一年度同期相比减少28家。已开榨糖厂日榨产能约为23.23万吨/日，同比减少20.05万吨/日。预计到12月底，广西将有93-96家糖厂开榨。从相关部门获悉，云南英茂糖业集团有限公司景罕糖厂2014年11月30日14:30正式落蔗开榨，拉开了云南省2014/15年榨季生产的序幕。上榨季云南省首家开榨的糖厂是富宁永鑫糖业有限公司，开榨时间是2013年11月20日，2014/15榨季首家开榨糖厂的开榨时间同比推迟了10天，新榨季的集中供应对阶段性的白糖现货有较大压力。
        3.  3、巴西甘蔗行业协会（Unica）公布，11月上半月该地区糖厂共压榨2310万吨甘蔗，较上年同期减少28.5%；糖产量较上年同期减少38.9%，至120万吨；乙醇产量下滑16.4%，至11亿公升；糖和乙醇产量的占比分别为40.3%和59.7%，上年同期为47.9%和52.1%。
        4.  4、巴西Williams船务公司发布的数据显示，本周巴西港口待运糖数量为从上周的126.79万吨减至118.46万吨（包括停靠港口和等待装运的数量），减幅6.6%。其中高等级原糖数量从一周前的120.05万吨减至110.12万吨；45色值A等级白糖数量从一周前的5.4万吨增至6.99万吨；待运的150色值B等级白糖1.35万吨。
        5.  5、美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至11月25日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位回升至33,891手，较前周增加19,214手，或130.91%。其中，非商业多头头寸266,906手，空头头寸233,015手。总持仓进一步回升9,889手，或1.21%，至825,980手。
        6、2014/15榨季印度卡纳塔克邦未按时开榨的私营和合营糖厂已于11月30日开机生产，印度南部糖业协会上周五与当地政府负责人会面商讨此事。卡纳塔克邦是印度第三大产糖邦，每年糖产量占全国约13%左右。2013/14榨季卡纳塔克邦产糖418万吨，高于前一年的339万吨，增幅23.3%。出糖率提高58个点，至10.98%，甘蔗入榨量同比增长16.6%，达到3,810万吨，高于前一年的3,.270万吨。
        目前卡纳塔克邦60家糖厂甘蔗日榨能力在27.4万吨左右。
        观点总结：柳州中间商新糖报价4400（-30）元/吨。仓单2000（0），有效预报6470（+2000)张，买入套保24888(+2900)张，卖出套保60677(+1000)张。原糖配额外进口成本4900多（原糖3合约），进口无利可图。隔夜美元兑雷亚尔跌0.16%至2.5594，原糖3月合约大幅缩量收平报15.59美分/磅。郑糖1505合约跳空高开冲高震荡走低，终盘缩量减仓微涨0.28%至4578。新糖逐步开榨，后市压力较大，可以依托60日线日线继续偏空操作，关注前低4541支撑，注意滚动操作。SR1505上方压力4643和4691，下方支撑4541和4388。郑糖SR501/505价差在区间[-150，-120]建仓的正套组合在-70左右全部止盈观望，等待-120之下重新介入机会；SR505/509价差在区间[-170，-130]进行买近抛远操作，持有并滚动操作，目标价差在-100之上，SR509/601价差在-210下方轻仓进行买近抛远，持有并滚动操作。郑糖大幅升水柳糖，关注买S15013抛SR1501跨市场套利机会，价差(SR1501-S15013)在100左右逢高分批介入，持有并滚动操作。