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白云机场研究报告:国都证券-白云机场-600004-区域竞争优势显现-081223

股票名称: 白云机场 股票代码: 600004分享时间:2008-12-24 10:18:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 巩俊杰
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 327 KB 分享者: 丁****强 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、  经济周期决定航空需求周期,外部需求的减弱极大的影响了航空需求,但由于机场行业具有区域垄断性、收费固定、起降架次呈刚性等优势,使得机场行业经营的稳定性要远好于航空行业,从长期看,中国航空需求增长空间巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、白云机场区域竞争优势突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)白云机场是全国三大枢纽机场之一,地处经济最发达的广东省,腹地优势明显。受益于转场后的产能释放,白云机场业务量增速远快于国内主要机场。相对于香港机场和深圳机场,公司无容量和空域限制之困,综合竞争优势逐渐显现,区域市场份额不断提高,业务量有望保持持续增长。
3、  FEDEX  项目投产将推动货运业快速发展。将于2009  年中启用的FEDEX亚太转运中心为联邦快递在美国本土以外建造的最大转运中心,该转运中心将在未来30  年内成为联邦快递在亚太区的运营枢纽,预计产当年给白云机场带来60  万吨年货邮吞吐量,接近白云机场2007年全年货邮吞吐量,5  年内达到100  万吨,到2020  年达到200  万吨吞吐量。该中心的起用将带领白云机场的货运业务驶入快车道。
4、非航业务收入将成为机场利润增长的新动力。目前公司非航收入对利润的贡献额及单位旅客商业收入均远低于国际同行,未来随着东三、西三指廊和地铁商城投产带来的商业面积扩大、基准租金提升和旅客消费量的增加,非航收入有望快速增加。

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