既在市场预期之内，又在预期之外，预计对股价刺激作用有限
对于央行将持续降息，市场早有预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但对央行以如此之快的速度开始新一轮降息，市场并没有充分的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
本次降息幅度为0.27，较为常规。三年以上的中长期贷款利率仅降低0.18个百分点。如按第一套房贷标准，按揭贷款利率将降至4.158%，再创按揭房贷利率的历史最低记录。
我们认为持续的降息对提高购房人的支付能力和改善购房人的观望态度确有帮助。11月份以来，各地楼市程度不等的回暖，即是受益于开发商的大幅降价，也明显受益于央行的持续降息。
但对于房地产股价来说，我们认为前期地产股的持续上涨，已包含对本次0.27的常规降息预期。因此我们估计，本次降息对房地产股股价的刺激作用将较为有限。
判断政策预期行情将演化为基本面说话行情
我们将四季度房地产股的反弹行情定义为政策预期行情。由于政府开始改变对房地产市场的态度，出台了一系列救市政策，解除了房地产企业将大面积破产的警报，于是资本市场开始改变对房地产企业过于悲观的看法。同时经济形势的急转直下又强化了资本市场对政府还将出台更多更有利于房地产市场的政策预期。于是在基本面将改善的预期中和还将有扶持性政策出台的预期中房地产股价得以反弹。
不过我们认为，房地产股价能否持续走好，最终还将取决于基本面能否真正转好。尤其是从现有的房地产股估值水平来看，仍被大幅低估的个股已较少。11月楼市有回暖迹象，但回暖的持续性有待于观察和确认。在缺乏来自基本面的显著支持前，我们判断房地产股价会出现阶段性的调整。