3  季度业绩低迷，但无需过度悲观
        中联重科公布2014  年第三季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第三季度营业收入为人民币57.8亿元，同比下降33.8%；净利润为1.0  亿元，同比下降88.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与之前的营警一致。
        根据和公司的沟通，公司前三季度预付账款为人民币26.1  亿元，同比增加了397.6%，增加的原因是公司收购奇瑞有人民币20  亿左右的预付款。公司经营性现金流为人民币-51.9  亿元，去年同期为人民币0.8  亿元，减少的原因是公司较去年同期少做了人民币50  亿的保理业务。公司应收账款为人民币282.5  亿元，同比增加1.6%，表示公司实际的运营情况和全年相当。由于收购奇瑞和保理的减少，公司通过增加贷款的方式做出了平衡。我们认为就此认定公司经营情况恶化并不准确，相反，减少保理证明公司的风险其实是在缩小。
        我们认为公司全年业绩的整体基调已定，传统业务第四季度不会出现明显的好转。但我们同时也认为无需过度悲观，挂中联重科牌的农用机械已经上市，中联重科最大可能是在明年初将农机业务并表；2014  年盈利的低基数也为2015  年出现反弹提供了可能。公司2014  年将持续受到主营业务的影响而股价不振，但目前股价已跌至0.67x  P/B  的水平，下行空间十分有限，买入机会出现在2015  年初。  --  焦一丁