事件：2014  年10  月30  日龙净环保发布14  年三季报，14  年1-9  月公司实现营业收入35.04  亿元，同比增加3.45％；实现归属母公司股东净利润2.96  亿元，同比减少11.75％；实现扣除非经常性损益后的归属母公司净利润2.77  亿元，同比增长33.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.69  元，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        营收增长速度放缓，业务结构调整，毛利率提升。公司12  年和13  年的全年营收同比增长率分别为20.62%和31.32%，14  年1-9  月公司营收同比增长率降低为3.45%。公司12  年和13  年产品毛利率分别为22.57%和21.20%，14  年1-9  月毛利率为25.05%，同比有所提高。
        员工持股计划公布，中长期激励机制建立。公司于14  年9  月公布了员工持股计划草案。员工持股计划分十期实施，在2014  年至2023  年的十年内，滚动设立十期各自独立存续的员工持股计划。每期员工持股计划存续期为48  个月，自公司公告标的股票登记至当期员工持股计划时起计算。首期参与对象共计325  人。首期员工持股计划资金以2013  年度的净利润为基数，提取10%奖励基金。之后每一会计年度均以公司上一会计年度净利润为基数提取10%的奖励基金进入员工持股计划资金账户。员工持股计划的奖励基金提取10  年，即2014  年至2023  年。
        盈利预测及点评：我们预计龙净环保14-16  年EPS（摊薄）为1.15  元、1.37  元、1.60  元。按14-10-30  收盘价28.82  元计算，对应的14  年PE  为25X。维持“增持”评级。
        风险因素：政策力度不达预期；大型电企环保公司加剧竞争；主要客户回款风险；汇率风险。