当前宏观经济形势:发达经济体经济相继陷入衰退,国内经济继续下滑,出现硬着陆风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀担忧转为通缩担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来经济走势预测:2009年继续下行调整,2010年与2009年持平的可能性较大。
宏观政策:全面转向刺激经济。目前政府已经明确定调为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。未来刺激经济的政策将密集推出,全面保8%。只要经济情况较差,那么将会继续有刺激政策推出。财政政策将担当刺激经济的主角,货币政策也将跟进。
A股市场:短期在政策累积效应以及流动性改善基础上有望延续反弹。近期市场推动力主要来自于政策。汇金、社保增仓直接增加了入市资金数量,积极财政政策即大规模基建改善了企业盈利预期,宽松的货币政策增加了全社会资金流动性。这些利好政策累积效应推动了市场出现一波反弹。从中期来看,较为低靡的经济仍会使企业盈利预期受到压制,因此市场的反弹高度会受到压制。在2008年年报和09年1季报实际报表出来前后,市场可能会出现反复。从长期来看,宏观经济的不确定性正在减少。如果市场流动性释放过多,且经济预期开始好转,企业盈利预期也将再次转好。这个时候才可能出现较好的投资机会。研究员认为,股市有望在对宏观经济悲观心理预期见底后逐步稳定,2009年极有可能是个振荡市。经历振荡筑底之后,随着经济逐渐趋稳,或在外围利好刺激下,股市有望再次进入上涨周期。目前战略上继续加大权益类资产配置,机会可能会大于风险。
投资策略和投资主题:建议继续增加股票仓位,积极寻找新的“核心资产”,阶段性增配小市值股票。投资主题:(1)财政基建投资的行业。如钢铁、建材、铁路、轨道、电网电站设备、家电;(2)政策未来鼓励发展的行业:节能环保、新能源、产业升级;(3)政策保护的产业:纺织、有色、房地产;(4)从长期看,继续关注能够稳定增长的行业,作为基本配置。如医药、食品饮料;(5)寻找具有产业资本购并价值的行业。(6)低配目前景气度较高的行业,如煤炭、银行。(7)低配高估值行业。