公司日前发布公告称，拟采用非公开发行方式发行不超过3500 万A 股股票，发行价格将不低于公告前20 个交易日公司股票收盘价算术平均值的90%（即11.52 元），且增发后12 个月内不得转让。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  同时，公司还公布了股权激励计划，拟授予激励对象1500 万份股票期权，经批准后一次性授予，股票来源为向激励对象定向发行1500 万股，占公告时公司总股本23600 万股的6.36%，行权价格为14.36 元，低于公告当日收盘价15.22 元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  我们认为，此次定向增发具备一定的前瞻性，募集资金投向项目为公司业绩的扩张注入了很大活力，同时也为公司带来了新的投资热点，相信对公司股改承诺的实现也将起到一定推动作用。
  从股权激励计划的授予条件来看，公司给出的激励门槛不高，净利润增长率基本与公司大股东的股改承诺相吻合；从激励对象和获授份额来看，公司高管所占份额不大，半数以上的期权份额授予了中层管理人员和核心技术骨干，我们认为这符合公司目前以结构调整为主的长期战略。
  经过综合分析，我们维持公司06、07 年EPS 分别为0.49 元（按当前股本计算，下同）和0.66元的预测，对应的合理估值区间应在18.5-19.8 元之间。公司12 月5 日收盘价为15.22 元，因此我们维持对华微电子的“增持”评级。