􀁺  宏观经济。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月物价指数大幅下滑，CPI  和PPI  同比增长分别降至2.4%和2%；居住类价格涨幅骤降是推动CPI  下跌超预期的主要原因，考虑到房屋销售价格持续回落及其对CPI  居住价格的领先作用，预计未来数月CPI  将继续保持明显下跌走势，最迟明年2  月份将进入负值区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11  月进出口情况进一步恶化，二者同比增速均出现负增长；根据先行指标PMI  的走势，未来出口形势可能将继续恶化。国务院常务会议提出了稳定金融市场发展的9  条措施，预计货币政策工具将更加多样化；汇率作为货币政策的重要手段也将更具弹性。中央经济工作会议于日前召开，会议将扩大内需作为09  年经济增长的主要方向，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，政策要点未有大的变化。
􀁺  利率市场。如我们所预期，资金面日渐充裕，隔夜回购跌破资金成本；1  年期短期国债发行利率也大幅下行；短期利率开始呈现多层次倒挂，预计在目前流动性充裕的背景下，这一状况将持续。目前收益率曲线继续保持陡峭，我们认为比较稳健的投资策略仍然是继续买入短期品种，考虑到尽量避免短期品种到期后的再投资风险以及获取下滑回报提高收益，建议优选2  至3  年期国债、金融债；同时，3+7  及2+5  的含回售权债是目前进可攻、退可守的优秀品种，投资价值较高。另外，目前市场对未来长债供给规模扩容过于担忧，10  年农发债发行利率大幅走高，受此影响，10  年期国债利率也上调至2.98%，交易价值提升，建议适当进行波段操作。预计本周10年国债发行利率约在2.9%附近。