水泥价格上周下跌0.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在上周，水泥平均价格（全国性）下跌0.16%至每吨309.6元人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）南宁（广西）、南通（江苏）、九江（江西）、宝鸡（陕西）、遵义（贵州）及阳江（广东）的每吨水泥价格下跌约10至30元人民币。总体而言，由于现时处于淡季，需求依然疲软，我们仍然看到部分地区有降价的迹象。
煤炭价格趋稳。在上周，环渤海动力煤（5500大卡）的综合平均价格指数跌至每吨481元人民币，跌幅为每吨1元人民币。然而，尽管我们注意到一些大型公司已降低了其生产目标，但考虑到7月的发电量增速仍然疲弱，所以现时还未是适当时候判断煤价是否已经见底。
 7月份水泥产量增速改善。7月份的水泥生产量同比增长3.5%至2.23亿吨，较6月的同比增长0.8%（今年以来最低水平）有所改善。虽然3.5%的总体增长并不让人相当鼓舞，但我们注意到，其中广东的水泥生产量在7月维持强劲态势，同比上升20.3%，该升幅是所有省份之中最高（西藏除外），这主要是受到基建项目陆续施工所驱动。在2014年首七个月，广东的水泥产量同比上涨16.4%。而由于广东的新增供应有限，所以一些在该地区业务占比较重的公司如华润水泥[1313.HK；买入]和台泥[1136.HK；未评级]应该会继续受益。
我们覆盖的水泥股上涨了2.3%。在上周，我们覆盖的水泥股上涨了2.3%，与国企指数的2.5%涨幅大致同步。其中表现最好的是金隅股份[2009.HK；买入]，上涨了3.9%。表现较差的是安徽海螺[0914.HK；持有]，但仍录得1%的涨幅。