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研究报告:华泰长城期货-菜籽类日报:菜粕现货仍然疲弱,菜油弱势震荡继续-140806

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-08-06 15:42:54
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰长城期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 702 KB 分享者: che****hi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        菜粕现货仍非常疲弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货市场上,沿海地区报价继续持平,但近远月仍无成交;国产菜粕价格也持续下跌,目前安徽最低2850,湖北最低3000,江苏最低2900,四川最低2950;本周一市场传言湖北菜粕指导价调低至2800-2850;可见菜粕需求非常差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货豆菜粕价差仍在较低水平,气温升高虽有利于水产养殖需求,但华南台风频繁短期对下游需求造成不利影响。若需求未能改善则现货疲软仍将继续。供给方面,虽然调研显示国产菜籽减产幅度在15-30%,但大概率下进口菜籽可弥补国产降幅;由于进口菜籽成本降低,目前现货和期货盘面上压榨利润均有所转好。后市预判:1409合约持仓下降至44万手,昨日排名前20空单大幅减持,中粮期货增持多单,可交割货源不充足能否在8月推动期价明显上涨还需要观察。按长江流域菜粕现货最低至2850,目前基差在较小水平。1501合约由于有下半年进口DDGS政策风险利多,这样四季度的鸭料以及部分鸡料中将被迫减少DDGS用量,这部分将更多的转移到菜粕需求,前期推荐的豆菜粕价差扩大可以考虑在800以上酌情获利平仓。但由于豆粕供过于求,1月菜粕仍将承压,逢高抛空1月菜粕可继续。
        菜油基本面弱势不改。首先菜油国储库存巨大,库存远大于我国一年菜油消费量。其次,供需上,今年国储严查,进口转基因菜油难以入储,且进口菜籽数量增加,造成供给严重过剩,沿海和华东菜油库存高位。需求上,夏季是油脂消费淡季,在庞大库存背景下,中秋、国庆备货题材炒作对菜油期价利多作用可能也十分有限。因此,预计菜油期价中长期仍将保持弱势,随着去库存化的进行,菜油或呈现近弱远强格局。
        

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