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回天新材研究报告:方正证券-回天新材-300041-大股东参与定向增发,彰显对公司未来发展信心-140805

股票名称: 回天新材 股票代码: 300041分享时间:2014-08-06 13:24:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周铮,程磊
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 591 KB 分享者: 249****44 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件
  公司发布公告,拟以12.94元/股定增不超过3100万股,用以投资1万吨有机硅建筑胶和1万吨聚氨酯胶粘剂项目,并用以补充营运资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  主要观点:
  1、大股东参与定向增发,彰显对未来发展信心
  本次发行中公司董事长章峰认购不超过1297万股,共同实际控制人刘鹏和吴正明各认购不超过260万股,本次发行后,公司共同实际控制人章锋、吴正明、刘鹏、史襄桥、王争业和赵勇刚控制公司股份的比例将从29.93%提高到34.38%,从而降低因大股东持股比例较低而被收购,进而导致公司控制权和管理层发生变更的风险,同时更加表明了公司实际控制人看好公司未来的发展,做大主业的决心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外长江证券超越理财宝9号集合资产管理计划由公司部分董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及骨干员工出资设立,全额用于认购回天新材的本次非公开发行的股票不超过983万股。
  2、增发项目前景较好,公司产品结构进一步丰富
  新项目主要包括有机硅建筑胶、水处理聚氨酯胶粘剂和包装聚合聚氨酯胶粘剂。其中建筑胶广泛用于装饰装修、防水工程、玻璃安装和幕墙的结构粘结,公司目前建筑胶开工率较高,产品供不应求,上半年销售额超过1200万元,全年有望达到3000万元,新项目的投产有利于缓解产能瓶颈;膜法水处理市场增速快、空间大,预计到2015年我国膜新增市场空间在265亿到497亿之间,聚氨酯胶粘剂是净水器中膜组件组装的重要材料,下游市场的迅速发展为公司产品的市场前景提供了良好的保障,目前公司水处理胶已达到相应合格标准并实现批量销售;另外包装用胶粘剂未来几年预计也将有10%-20%的稳定增速。
  3、补充营运资金有利于公司长远发展
  行业特点决定了对营运资金要求较高,同时有利于公司加大研发投入和通过兼并收购等方式参与优质资源整合等,进而增强公司持续盈利能力。
  4、盈利预测和投资评级
  由于增发尚未完成且有一定不确定性,暂时不考虑此次增发影响,预计2014-2015年EPS分别为0.66元、0.81元,对应最新股价的PE分别为23倍和18倍,我们看好公司未来的发展前景,维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:新产品市场开拓受阻,老产品销量低于预期
  
  

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