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友阿股份研究报告:上海证券-友阿股份-002277-受行业景气度影响业绩下滑-140805

股票名称: 友阿股份 股票代码: 002277分享时间:2014-08-06 11:30:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘丽
研报出处: 上海证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 谨慎增持
研报大小: 410 KB 分享者: 妞****E 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司动态事项:
        友阿股份(002277.SZ)发布2014  年上半年业绩:公司实现营业收入31.1  亿元,同比下降3.84%;归属于上市公司股东的净利润2.7  亿元,同比下降9.8%;上半年公司每股收益为0.4808  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2014年度1-9  月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-10-10%,净利润变动区间为32,916.68  万元-40,231.50  万元,对应每股收益为0.59-0.72  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司同时公告,拟设立湖南友阿云商网络有限公司,合资方为融网汇智;友阿云商注册资本人民币1  亿元,公司和融网汇智分别投资9000万元和1000  万元。另,公司以自有资本2000  万元增资融网汇智,持股比例10%,成为其第三大股东。
        事项点评:
        受零售业景气度影响,收入利润下降
        公司2014  年上半年营业总收入为31.55  亿元,同比减少3.64%,其中除金融业务外的营业收入为31.1  亿元,同比减少3.84%,第一季度、第二季度收入分别下降2.93%和5.10%,公司零售主营业务收入下降主要是受到宏观大环境、三公消费减少抑制高端消费、网购竞争冲击等多方面的影响;另外上半年公司实现小额贷款利息收入3838.18  万元,同比增13.07%、担保保费收入592.9  万元,同比增11.36%。
        上半年公司零售主业毛利率15.95%,较去年同期提升0.17  个百分点;
        金融业务以外的业务综合毛利率18.02%,较去年同期提升0.12  个百分点;小额贷款和担保业务毛利率分别为92.03%、78.57%,同比分别提升0.4  和2.15  个百分点。上半年公司三项期间费用同比增长2.55%,期间费用率为6.77%,同比提升0.41  个百分点,再加上长沙银行未在上半年分红,公司归属净利润上半年同比下降9.8%。
        积极转型升级,完善O2O  平台
        在行业景气度下降、发展趋势发生变化的背景下,公司积极转型升级:不断丰富“微购友阿”和“玩购友阿”的功能,并全力建设“友阿有啊”综合网站,为搭建公共消费服务性平台和实现O2O  全渠道运营打基础。公司此次增资融网汇智,并与其共同设立友阿云商子公司,也旨在加快O2O  平台建设和运营的推荐速度。
        公司还成立了友阿黄金珠宝公司,专业发展黄金珠宝的连锁经营。同时推进实体门店的拓展,储备了国货陈列馆、天津奥特莱斯、郴州城市综合体、五一广场地下购物中心、常德友阿国际广场、友谊商店扩建等多个项目。并积极进入其他领域:投资设立友阿彩票公司,进军彩票销售领域;投资农银并购基金,拟通过其优先收购或参股符合公司发展战略需要的目标企业。

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